Для гнучкішого реагування на зміни стану ліквідності банківської
системи України Національний банк запроваджує зміни в операційний дизайн
монетарної політики з 11 січня 2019 року.
У поточному році в банківській системі відбулося скорочення профіциту
ліквідності. Це було наслідком збільшення
потреб населення та бізнесу в готівці через зростання обсягів економіки і
операцій між Урядом і Національним банком.
Ця тенденція може продовжуватися і у 2019 році. В результаті впродовж
року банківська система може перейти до стану дефіциту ліквідності. Під час такого переходу стан ліквідності банківської системи може бути
нестійким: змінюватися від профіциту і дефіциту та навпаки. Крім того,
ліквідність може бути сегментованою, тобто нерівномірно розподілятися між
банками. Це зумовлює необхідність зміни операційного дизайну в напрямку більшої
гнучкості.
У таких умовах основними
операціями нового дизайну будуть тендери як з розміщення депозитних сертифікатів строком на 14 днів, так і з
рефінансування на цей же строк.
Відповідно, ставка за 2-тижневими
депозитними сертифікатами і ставка за 2-тижневими кредитами рефінансування
будуть встановлюватися на рівні облікової ставки Національного банку.
Тендери з
надання рефінансування та розміщення депозитних сертифікатів не будуть
обмежуватися в обсягах. Це посилить роль облікової ставки в якості орієнтиру
вартості міжбанківських кредитних ресурсів.
Коридор процентних ставок за операціями постійного доступу на
термін овернайт залишиться незмінним:
облікова ставка +2 п.п. – для кредитів
рефінансування, облікова ставка -2 п.п. – для
депозитних сертифікатів. Водночас Національний банк припинить проводити тендери з надання
ліквідності строком на 90 днів. На сьогодні спостерігається низький рівень зацікавленості банків у такому рефінансуванні через можливість ролловеру по іншим операціям рефінансування.
Синхронно зміниться і графік проведення операцій з регулювання
ліквідності. Національний банк відмовиться від проведення тендерів з рефінансування
щотижня і розміщення депозитних сертифікатів двічі на тиждень. Основні операції
будуть чергуватися і проводитися лише раз на тиждень щоп’ятниці: один тиждень –
тендер з надання ліквідності, інший – розміщення депозитних сертифікатів.
Зменшення частоти планових тендерів сприятиме розвитку міжбанківського
кредитного ринку за рахунок стимулювання банків здійснювати операції між собою.
Позачергові тендери, як і раніше,
будуть проводитись залежно від ситуації на грошово-кредитному ринку та стану
ліквідності банків.
Модернізація операційного дизайну сприятиме ефективному виконанню
Національним банком його операційної цілі навіть за нестійких умов ліквідності. А саме – утриманню гривневих міжбанківських
процентних ставок на рівні, близькому до рівня облікової ставки, у межах
коридору процентних ставок за інструментами постійного доступу.
Відтак, новий дизайн створить умови для
кращого функціонування трансмісійного механізму монетарної політики і
досягнення стратегічної цілі з інфляції на рівні 5% +/-1 в.п. в середньостроковій перспективі. Водночас завдяки модернізації дизайну зміна умов ліквідності банківської
системи не матиме відчутних наслідків для банківського кредитування та
економічного зростання.
